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美聯儲按下“暫停”鍵 全球哪些資產將受益

來源:網絡整理 作者:采集俠 人氣: 發布時間:2019-11-04
摘要:當地時間10月30日 不出市場預料 美聯儲宣布降息25基點 這是其今年以來第三次降息 美聯儲同時暗示 當前貨幣政策立場合適 足以支持美國經濟繼續擴張 業內人士認為

  當地時間10月30日,不出市場預料,美聯儲宣布降息25基點,這是其今年以來第三次降息。美聯儲同時暗示,當前貨幣政策立場合適,足以支持美國經濟繼續擴張。業內人士認為,這也預示著美聯儲自今年7月份開啟的“預防性降息”或結束,今年剩下的兩個月美聯儲貨幣政策將進入觀望階段。

  美聯儲按下“暫停”鍵,以美股為代表的多數股指在“忙著”上漲,標普500指數甚至再度創下歷史新高。美聯儲貨幣政策將對全球資產帶來哪些影響?

  年內或“按兵不動”

  從最新形勢看,美聯儲年內或維持利率不變,12月繼續降息可能性比較小。

  美聯儲在10月30日議息會議結束后發表聲明指出,近來美國經濟溫和擴張,家庭支出增長強勁,但企業固定資產投資和出口仍然疲軟,通脹率仍低于2%的目標。考慮到全球形勢對美國經濟前景的影響和溫和的通脹壓力,美聯儲決定將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到1.5%至1.75%的水平。美聯儲在評估合適利率路徑的同時,將繼續觀察未來形勢對美國經濟前景的影響。

  值得關注的是,與此前的幾份聲明相比,美聯儲此次刪除了“將采取適當行動以維持經濟擴張”的表述。市場人士認為,刪除該表述意味著美聯儲暫時不會再考慮降息。

  美聯儲主席鮑威爾當天在新聞發布會上表示,美聯儲當前的貨幣政策立場可能是合適的。美聯儲密切關注的全球經濟增長放緩、貿易政策不確定性和低通脹三大風險已有改善跡象。他同時暗示,只有未來對美國經濟前景的評估出現實質性變化,美聯儲才會采取相應行動。

  業內專家指出,鮑威爾的上述言論表明美聯儲的寬松貨幣政策進入了“暫停階段”。考慮到目前美國經濟形勢,美聯儲現在暫停降息是合理的,美聯儲聲明發布后全球金融市場并未受到明顯沖擊,特別是美股并未受到負面影響。

  美股能否再創新高

  在美聯儲聲明公布之后,標普500指數繼續刷新高位,投資者不禁好奇,美股還能否再創新高。

  目前多數觀點認為,美股在短期不會大跌,但是持續大漲難度也較大。

  首先,美股“高處不勝寒”的局面已引發投資者關注,部分投資者開始考慮規避風險。道富集團最新公布2019年10月份道富環球投資者信心指數由今年9月份經修訂后的80.1點下降0.9點至79.2點。這一下降主要是受北美地區投資者信心指數下降所影響。道富環球市場高級宏觀策略師Marvin Loh表示,盡管股市屢創新高,但美國投資者信心卻在10月份進一步下降。即使美聯儲采取了更為寬松的政策,但持續的地緣政治風險,加上美國股市估值處于歷史高位,對投資者情緒產生了不利影響。

  其次,美國經濟基本面并不穩固,這對股市來說并非利好因素。工銀國際首席經濟學家、董事總經理、研究部主管程實指出,雖然本次會議中,美聯儲對美國經濟的展望偏鷹派,并在會議聲明中刪除了“采取適當行動”的政策承諾。但是,基于更長遠的視角,2020年美國經濟仍將處于周期下行的通道中,中長期的增長壓力并未消散。

  再次,美聯儲短期難以降息,一定程度上會限制市場流動性,不利于美國風險資產。FXTM富拓首席市場策略師賽義德表示,美聯儲在三次降息后已完成“周期中調整”。市場對該政策聲明的最初反應是認為對股市不利,并為美元提供了一些支持。

  哪些資產有可能受益

  對于投資者而言,最為關注的是,如果美聯儲按下降息“暫停”鍵,全球哪些資產有可能受益?

  首先,風險資產,特別是亞洲新興市場的風險資產有可能受益,中國資產可能表現突出。

  究其原因,雖然美聯儲暫停降息,但明年仍有可能恢復降息。景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭表示,盡管預計美聯儲今年剩余時間不會再降息,但其仍然預留了降息空間,明年還可能降息。因此,美國乃至全球貨幣政策總體仍處于偏寬松程度,這也決定了市場流動性將較為充裕,在這種情況下通常資金將優先轉向風險資產。

  在此預期下,美元雖不會快速走軟,但此前持續時間較長的強美元格局有望松動。對新興市場而言,資本外流壓力將大為緩解。歐美股市屢創新高,但進一步走強的可能性減弱,新入場資金可能會尋找價值洼地,而新興市場,特別是中國資產由于估值、成長性等優勢有望“補位”,吸引資金流入。

  瑞銀財富管理研究顯示,從歷史數據看,歷次美元開始持續走低時期,亞洲(日本以外)股票跑贏全球股票的概率高達93%。

  富達國際基金也看好亞洲風險資產前景,目前富達國際全球投資組合繼續保持對亞洲風險資產的偏好,理由是該類資產具有防御性,能夠帶來較確定的收益。富達國際多元資產基金經理George Efstathopoulos預計,美聯儲等主要央行保持寬松的貨幣政策將利好亞洲市場資產。

  其次,歐洲資產也可能間接受益。10月份道富環球投資者信心指數歐洲地區投資者信心指數連續第二個月大幅增長,從107.4點攀升至132.9點,與北美地區的疲軟形成鮮明對比,

  道富環球市場旗下研究和顧問服務公司State Street Associates的分析師Kenneth Froot表示,隨著英國“脫歐”進程取得積極進展,促使歐洲地區投資者大規模購買股票,令歐洲地區投資者信心指數在10月再次大幅上升。機構投資者降低現金頭寸,購入股票獲取風險資產收益,同時購買債券。

  德意志銀行在跨資產策略的月度報告中表示,看好歐元和相關資產,并認為歐元已經觸底。德銀表示,歐洲利率已經接近有效下限,幾乎沒有進一步降息空間。此外,歐洲制造業數據仍有反彈空間,特別是德國此前經濟數據不理想,因此出現“驚喜”的可能性較大,這將提振歐元。此外,德銀也看漲英鎊,稱英國“脫歐”對英鎊資產帶來的負面沖擊有限。

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